なぜ金（ゴールド）は「安全資産」なの？｜初心者向けにやさしく解説

ニュースで相場が荒れると、きまって「金が買われています」という言葉を耳にします。どうして金は「安全資産」と呼ばれるのでしょうか。むずかしい専門用語は置いておいて、できるだけやさしい言葉でひもといていきます。

そもそも「金」ってどんなもの？

金は、大昔から世界中の人が「価値のあるもの」として大切にしてきた金属です。装飾品として美しいだけでなく、量にかぎりがあって簡単には増やせないこと、さびたり朽ちたりしにくいことから、時代や国をこえて「持っていれば安心できるもの」として扱われてきました。

ここで大切なのは、金そのものに価値が宿っているという点です。だれかが「これには価値があります」と保証してくれるから価値があるのではなく、金という物質そのものが、世界のどこへ持っていっても価値のあるものとして受け入れられてきた、という長い歴史があるのです。

株やお金との、いちばん大きなちがい

金が特別なのは、「発行体」がないことです。発行体というのは、それを世の中に送り出している国や会社のことを指します。少しなじみのない言葉ですが、ここがいちばんの肝になります。

たとえば株は、会社が「うちに出資してください」と発行するものです。国が発行する債券もありますし、わたしたちが毎日使うお金も、国や中央銀行という発行体があってはじめて成り立っています。つまり、これらは発行しているところへの「信頼」の上に価値がのっているのです。

ところが金には、その発行体がいません。だれかが約束して価値を支えているわけではないので、「あの会社が」「あの国が」という事情に左右されにくい。この身軽さが、金のいちばんの個性だと言えます。

だから「有事の金」と言われます

発行体がないという性質は、世の中が大きく揺れたときに効いてきます。もし、ある会社が立ちゆかなくなれば、その株の価値は大きく損なわれます。国の財政が不安視されれば、その国のお金や債券への信頼もゆらぎます。

けれども金は、特定の国や会社とひもづいていません。そのため、どこかが行きづまっても、金そのものの価値が消えてしまうわけではない、と考えられています。こうした理由から、戦争や金融の混乱といった「有事」のときに買われやすく、昔から「有事の金」と呼ばれてきました。不安が広がる場面ほど、よりどころとして意識されやすい存在なのです。

株やお金は、その裏側にある会社や国への信頼が揺らぐと、いっしょに価値が揺らいでしまいます。言いかえれば、信頼というバトンを手わたしながら価値を保っているのです。金は、そのバトンを必要としません。だれかの約束に支えられていないぶん、まわりが不安でざわついているときほど、どっしりとしたよりどころとして頼られやすい。そんな性格をもっているのです。

インフレに強いと言われるのはなぜ？

金は「インフレに強い」とも言われます。インフレとは、ものの値段が全体として上がっていく状態のことです。言いかえれば、同じ金額のお金で買えるものが少しずつ減っていく、お金の価値がうすまっていく動きとも言えます。

お金はいざとなれば発行して増やすことができますが、金は地中から掘り出す量にかぎりがあり、そう簡単には増やせません。この「増えにくさ」があるぶん、お金の価値がうすまっていく局面でも、金は相対的に価値を保ちやすいと言われています。ものの値段が上がっていく時代に意識されやすいのは、こうした背景があるからです。

もっとも、これは「インフレになれば金がかならず上がる」という意味ではありません。金の値段は、そのときどきの世の中の空気や、お金の流れ、人びとの気持ちなど、いろいろな要素がからみあって決まります。あくまで「お金の価値がうすまりやすい時代には、金が意識されやすい」という、ゆるやかな関係として受け止めておくのがちょうどよい距離感だと言えます。

でも「安全」＝「絶対に下がらない」ではありません

ここはいちばん誤解されやすいところなので、ていねいにお伝えします。「安全資産」という言葉のひびきから、金は値段が下がらないもの、と思ってしまう方は少なくありません。けれども、それは正しくありません。

金にもしっかりと値動きがあります。ほかの資産と同じように買う人が多ければ値段は上がり、売る人が多ければ下がります。相場の状況や、世の中のお金の流れによって、短い期間で大きく動くこともあります。ここでいう「安全」とは、「絶対に下がらない」という意味ではなく、特定の国や会社の事情に左右されにくく、よりどころにされやすい、という意味合いだと受け止めておくのがよいでしょう。値段が動くものである、という前提は忘れないでおきたいところです。

相場が荒れると、株と逆に動きやすい

市場では、「リスクオン」「リスクオフ」という言葉がよく使われます。みんなが強気で、株のような値動きの大きいものにお金が向かう空気をリスクオン、反対に不安が広がって、より安心だと思われるものへお金が逃げていく空気をリスクオフと呼びます。

相場が荒れてリスクオフの空気が強まると、株が売られる一方で、よりどころとしての金が買われやすくなる場面があります。つまり、株と金がちょうど逆の方向に動きやすい、という関係が見られることがあるのです。こうした資産どうしの動きのつながりについては安全資産という言葉の解説や、相関と連動のきほんの記事もあわせて読むと、ぐっと見通しがよくなります。

ひとつの市場だけでなく、株・為替・金といった複数の市場を横に並べて眺めると、お金がどこからどこへ動いているのかが見えてきます。この「横断して見る」という目のつけどころについては、市場をまたいで見るということでくわしく紹介しています。金の動きも、単独ではなく全体の空気のなかで見ると、ぐっと理解が深まるはずです。